圣泉集团首次实施定增融资 山东企业频频借力新三板

　　作为一家昔日的权证企业，圣泉集团（830881）在挂牌新三板后，如今首次实施定增融资。

　　21日，圣泉集团在新三板市场披露了股票发行方案，拟定向发行股份数量不超过6437万股，募集资金总额不超过7.72亿元。本次定向发行股票募集资金用于补充公司流动资金，以提高其盈利能力和抗风险能力。经济导报记者注意到，圣泉集团本次定增将引进外部投资者，从而完善公司的法人治理结构，进而提高公司价值。

　　“定向增发后，经营管理状况将会进一步改善，更能发挥公司优质资产的盈利空间和持续发展能力，有效解决对上下游行业和产业的掌控。”圣泉集团内部人士告诉导报记者。

　　事实上，随着越来越多的鲁企抢滩新三板，一系列融资盛宴火爆开场，位于平原县的信达化工（830834）便已尝到甜头。该公司副总经理梁枫林对导报记者介绍，公司去年7月挂牌新三板，两个月后便尝试股票定向增发，完成私募融资3150万元。“如今，借助挂牌后的私募资金，公司购买了高分子材料专利，刚刚上马了高分子聚乙烯生产线项目，预计2月底即可投产。”梁枫林说，通过借力新三板，目前公司仅融资成本每年即可减少200万元。

　　项目“不愁钱”

　　圣泉集团是一家专注于各类植物秸秆的研究、开发与综合利用，涉足生物质产业、工业酚醛及高端新型复合材料产业、铸造材料产业、健康医药产业等四大产业的创新型企业集团。公司是世界上最大的呋喃树脂（铸造材料的一种）生产企业，近几年来主营业务发展迅速。

　　“通过定增可以补充公司流动资金，有效降低财务费用。”上述圣泉集团人士介绍，本次定向发行价格为每股人民币区间为11至12元。定向发行的价格综合考虑了公司所处行业、成长性、市盈率及公司在全国中小企业股份转让系统的交易价格等因素，并与投资者沟通后最终确定。据悉，该公司2013年度经审计的归属母公司股东的净利润为2.62亿元，经审计净资产为16.90亿元（截至2013年12月31日）。

　　从本次定向发行对象来看，包括股权登记日在册股东，公司的董事、监事、高级管理人员，以及符合投资者适当性管理规定的外部投资者（包括自然人投资者、法人投资者及其他经济组织）。其中，公司的“董监高”以及外部投资者合计不超过35名。

　　定向增发完成后，圣泉集团将扩大资产规模、提高每股净资产，并获得战略发展的后续资金支持，为今后的资源整合奠定基础。同时，可借势顺利完成企业的转型升级。“定增作为直接融资工具，可扩展公司融资渠道，权益资金的流入将使得公司负债比例更稳健，长短期负债结构更合理。”某券商投行部总经理严鹏对此表示，此举不仅可缓解还贷压力，还有利于改善标的公司的资产质量，从而提高资产收益率和抵御财务风险的能力。

　　此外，由于圣泉集团此番定增还将引进外部投资者，可借此改善董事会成员的结构。通过引进先进的经营、管理理念，从制度层面增强了对股东利益的保护能力，进而达到改善公司治理结构的目的。

　　无独有偶。在登陆新三板后，信达化工融资渠道由单一的银行贷款拓展为股权融资、债券融资和银行贷款多种方式，并实现企业的跨越式发展。

　　去年，该公司实现销售收入1.3亿元，同比增长近一倍。梁枫林介绍，今年信达化工计划投资2亿元，上马医药粉剂、制剂等10余个项目。一年上马如此多的项目，这在以前是无法想象的。“在新三板挂牌之前，常常是项目等着钱，现在则是项目不愁钱。不仅如此，目前，公司股价已翻了好几番。”梁枫林说。

　　定增火爆

　　前不久，山东宇虹新颜料股份有限公司（下称“宇虹新颜料”）与青岛银行德州分行签订了股权质押贷款协议，前者大股东山东宇虹投资咨询有限公司及法定代表人陈都方，以其持有的宇虹新颜料股权作为质押向青岛银行贷款2000万元。对此，青岛银行德州分行副行长孙晓斌对导报记者表示，“宇虹新颜料登陆新三板后，为我们扶持企业发展提供了有效载体。实际上，此类优质企业登陆资本市场，为金融机构服务实体经济搭建了强有力的金融服务平台。”

　　股权质押贷款，只是企业登陆新三板后享受到的“红利”之一。随着挂牌公司融资规模、数量不断增长，新三板在多层次资本市场中的功能逐步显现。做市商制度的推出大幅提高了挂牌公司融资积极性，“挂牌同时即进行定增”的模式日益火爆。

　　导报记者盘点发现，2014年新三板挂牌公司股票发行累计329次，融资132亿元，分别较上年增长4.48倍、12.18倍，远超市场预期。申银万国、广发证券、齐鲁证券为挂牌企业发行次数前3位，均超过20次；西部证券、财达证券、申银万国为挂牌企业融资金额前三甲。

　　随着融资市场需求膨胀，券商也纷纷抢占市场份额。数据显示，2013年参与挂牌公司股票发行的主办券商仅30家，2014年攀升至64家。目前，在540余家新三板在审企业中，有30多家企业拟选择挂牌同时发行的方式，包括山东泡宝网络科技、浙江永裕竹业、广州中爆数字信息科技等。

　　在严鹏等业界人士看来，新三板为企业提供了丰富的融资渠道，其定向融资的灵活性与便利度是主板不可比拟的。 相比A股市场再融资，新三板融资充分体现了小额、快速、灵活的特点。不仅不需要经过监管审批等复杂漫长的流程，且可操作性更强。新三板定增市场中，除了诸如九鼎投资、联讯证券等数亿元大单外，多数企业单次募资额均在亿元以下。

　　从新三板投资者来看，除了公司员工、高管，基金、券商、PE等机构投资者外，个人投资者、相关资管产品也可参与。总体而言，目前投资主体仍以PE/VC为主。

　　经济导报记者 杜海