澳柯玛受累原大股东占款

　　今（13）日，澳柯玛将发行2013年度第一期短融券。募集的3亿元资金，主要用于补充生产经营所需资金及偿还部分银行贷款。

　　经济导报记者查阅该短融券募集说明书发现，2010-2012年末，澳柯玛资产负债率整体有所下降，但仍处于较高值（如2012年末为73.31%），且高于家电行业资产负债率平均值（2012年末为70%）。此外，其短期债务占比较高，整体偿债压力较大。

　　值得注意的是，当初澳柯玛集团肆意占用澳柯玛资金的“恶果”，一直影响至今。

　　未分配利润连年为负

　　目前，澳柯玛形成了以冰柜冰箱为主的制冷产品、电动车及生活电器三大主营业务板块。截至今年3月末，该公司年生产能力为300万台冰柜、150万台冰箱、100万辆电动车。

　　大公国际出具的信用评级报告显示，截至今年4月26日，澳柯玛有62笔已结清不良信贷信息记录，均是由于2006年澳柯玛集团占用公司资金导致的逾期信贷。另有19笔欠息记录已结清。

　　据悉，2006年，澳柯玛原大股东澳柯玛集团由于多元化投资失败占用上市公司大量资金，对其正常生产经营造成重大影响，现金流出现断裂。后青岛市国资委对澳柯玛集团持有的公司股权进行托管，澳柯玛集团用商标、股权、土地等偿还所欠公司债务。澳柯玛随后进行了业务剥离和调整，聚焦主业，逐步走入正常发展轨道。截至今年3月末，公司所有历史债务问题已解决。

　　虽然得以“轻装上阵”，但导报记者发现，2010-2012年末及今年3月末，澳柯玛负债规模总体增长，负债构成中流动负债占比颇高，占比分别为96.29%、97.42%、93.74%和94.33%，债务结构相对集中，显示短期偿债压力较大。去年末，公司短期借款为4.18亿元，短期借款中1.32亿元为逾期借款。

　　今年3月末，澳柯玛流动负债为20.98亿元，较去年末小幅增长，其中应付账款较去年末增长110.13%。而当初澳柯玛集团占用公司资金的恶果仍在发酵：2010年以来，受历史问题影响，该公司未分配利润均为负。具体来看，2010-2012年末及今年3月末，该公司未分配利润分别为-6.48亿元、-6.11亿元、-4.61亿元和-3.65亿元。

　　此外，由于澳柯玛集团挪用资金造成的影响，澳柯玛的坏账准备金额也相对较高。

　　债务重组利得难持续

　　评级机构大公国际表示，受全球经济低迷以及“家电下乡”、“以旧换新”政策退出影响，我国家电行业近两年增速明显放缓。对于澳柯玛而言，其制冷产品销售具有较强季节性，淡季开工率较低，导致整体产能利用率处于较低水平；与行业龙头相比，其电动车板块在品牌推广、网络覆盖等方面仍存差距。

　　从业绩来看，2010-2012年，澳柯玛收入规模有所波动，去年同比小幅下降3.09%，主要由于去年国内外市场低迷，其制冷产业和电动车收入均出现一定下降。3年间毛利率分别为19.71%、18.53%和20.90%，有所波动。

　　导报记者注意到，去年澳柯玛利润总额为1.78亿元，但营业外收支净额高达0.95亿元，这主要是根据与相关银行签署的协议，因偿还本金而减免利息产生的债务重组利得，金额为0.88亿元。今年1-3月，该公司实现净利润0.96亿元，其中营业外收入0.79亿元，同样是因债务重组获得。

　　“去年以来的债务重组利得，对澳柯玛利润有重要的贡献作用，但该非经营性利得不具有可持续性。”山东某会计师事务所合伙人宋先生对导报记者表示。

　　数据显示，截至今年3月31日，澳柯玛及下属子公司所有权受到限制的资产总计为10.95亿元，占净资产比例为126.35%，主要是为取得银行贷款而抵质押的货币资金、固定资产、无形资产等。“抵押资产所有权受限，无疑会对该公司的生产经营造成一定影响。”宋先生说。

　　澳柯玛表示，当年大股东资金占用对公司生产经营造成严重影响，公司随后进行了业务调整、股权变更等，逐步走入正常发展轨道。截至今年3月末，公司已经与光大银行、青岛银行、浦发银行等多家银行保持较好合作关系，并且尚有一定的结余授信额度，外部流动性正逐渐恢复。