江泉实业重组横生枝节 借壳方特许经营备案查询无果

　　15日，江泉实业（600212）披露称，于10月14日收到证监会行政许可申请受理通知书，证监会依法对公司提交的重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易申请材料进行了审查，决定对该行政许可申请予以受理。

　　这意味着,江泉实业资产置换申请将“闯关”证监会。对于借壳方唯美度科技（北京）有限公司（下称“唯美度”）而言，此时已到关键时点。

　　然而，一位熟悉内情的人士14日向经济导报记者报料称，唯美度或并不具备商业特许经营的资质，因其未依法进行特许经营备案。值得关注的是，对于加盟商的具体数量、地址等重要信息，唯美度讳莫如深，这让此次资产置换事件横生枝节。

　　谜题待解

　　根据上述人士的说法，导报记者登录商务部商业特许信息管理系统，在“商业特许经营特许人”备案查询的检索栏中，输入唯美度的全名或简称，均无相关查询结果。“没有进行特许经营备案，说明该公司经营范围无商业特许经营的特许资格。”该人士说。

　　事实上，之前市场便有质疑称，公司赖以生存的加盟店数量容不得马虎，但这一事关公司基本经营状况的加盟店数目，唯美度呈现给投资者的却不下3个版本。比如，在长达近300页的重组草案中，唯美度仅含糊表示“销售客户众多，经销商及零售终端合计达2600余家”，原本应详细介绍的特许加盟店信息却一笔带过。在公司官网上，唯美度则宣称公司行销网已遍及几百个城市，拥有近3500家销售终端；但中国连锁经营协会发布的2013年“中国特许连锁120强”名单显示，跻身榜单的唯美度，4337家门店为其带来1.83亿元的收入。

　　也就是说，公开渠道可见的唯美度2013年门店数量，上至4337家，下至2600余家，差额较大。

　　对此，江泉实业日前发布澄清公告称，唯美度官网信息系统未及时更新，数量差异系统计口径的差异造成。由于统计时点、统计口径不同，造成了唯美度销售终端的统计数量存在差异。

　　“对于相差较大的门店数量，这一解释有些牵强。”上述人士表示，唯美度一直未向外界提供现有直营店的数量、地址和联系电话，以及加盟店的分布地域、经营状况，包括加盟店实际的投资额、平均销售量、成本、毛利以及纯利等有效信息，这难免让人疑惑。

　　此外，《新京报》的调查称，该公司对于加盟商的资质并无要求，也没有门槛限制，不管是美容院、SPA还是日化店，店面都可大可小，公司负责对员工进行技能培训；作为加盟商，则只需要承担不低于6万元的首批进货费用。这种方式，也造成了门店管理松散、服务质量良莠不齐的现象。

　　至截稿，导报记者未联系到唯美度相关人士对此置评。

　　前景未明

　　对于江泉实业而言，原本以发电、建筑陶瓷、木材加工为主业，如今，即将转型成为一家化妆品连锁企业。其股价在低迷3年之后，也一飞冲天。

　　但是，围绕着借壳方唯美度的种种疑问，始终未消散。其中之一便是对私募注资的大肆渲染。导报记者从公开渠道查悉，2008年6月25日，唯美度与扬子资本联合宣布，扬子资本对唯美度投资1500万美元，获得唯美度20%多的股权。当时，唯美度董事长陈光对扬子资本的投资如何使用也做了详细介绍。

　　由此，“唯美度成为国内公开的首个引进风投的美容企业”的信息被广泛传播。然而，在对江泉实业的重组草案中，扬子资本的身影并未出现。“当初注资事宜，仅为扬子资本与唯美度的股东唯美度控股之间的合作意向，后股权投资未实际操作执行。”对此疑问，江泉实业方面仅如此表示。然而，为何时隔6年后的今天，此事才被证明子虚乌有？个中缘由值得玩味。

　　根据重组草案，江泉实业将以除对华宇铝电长期股权投资外的全部资产和全部负债，置换唯美度100%股权。交易完成后，陈光和刘东辉夫妇合计持有上市公司1.81亿股，占比23.13%，将成为江泉实业新的实际控制人。对于业绩补偿，陈光和刘东辉承诺，唯美度2014－2016年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于9743.56万元、1.5亿元和1.84亿元。

　　审计报告显示，唯美度2011－2013年分别实现营收1.26亿元、1.58亿元和1.86亿元，同期归属于母公司所有者的净利润分别为3278.02万元、4316.69万元和4881.07万元。2012年和2013年的净利润增长率分别为31.30%和13.60%，存在明显下降趋势。按照承诺，今年唯美度净利润至少要较去年增长99.31%才能达到预期。

　　值得注意的是，今年上半年的财务数据显示，唯美度实现收入1.02亿元，归属于母公司的净利润达3180.47万元，其盈利能力在这半年间突然迅速提升。

　　根据江泉实业15日的最新披露，本次交易事项能否获得证监会的核准尚存在不确定性。而在诸多疑惑之下，唯美度能否顺利完成借壳江泉实业，前景依然未明。　　经济导报记者 杜海