科创板运行四周走势平稳 融资融券放宽助推交易活跃

　　7月22日开板以来，科创板已经平稳运行4周。继首批25家科创板企业上市之后，又有3家企业陆续登陆科创板。经过上市当日的大涨之后，28家企业股价趋于平稳，逐渐回归价值。随着科创板整体风险释放，券商对科创板两融业务也有所放宽，科创板交易活跃度有望提升。

　　此外，科创板企业半年报集中出炉，三季报预告也浮出水面。整体来看，科创板企业今年营收平稳，盈利水平良好，为科创板有序平稳运行打下了良好的基础。

　　开市四周科创板走势平稳

　　上交所官网数据显示，截至8月16日中午，上交所共受理科创板上市公司152家，其中28家已经上市发行，71家处于中止状态。此前，不少科创板在审企业因补充中报业绩数据导致进展中止，目前已有企业陆续回归正常受理阶段，业内人士预计8月下旬将恢复正常。此外，继木瓜移动、和舰芯片、诺康达及海天瑞声之后，深圳市贝斯达医疗股份有限公司的审核状态也变为了终止。至此，共有5家公司停止了科创板上市之路。

　　首批25家企业登陆科创板之后，科创板企业上市发行逐渐常态化。8月8日，柏楚电子和晶晨股份上市交易，上市当日表现强势，柏楚电子涨幅一度超过300%。当日收盘，晶晨股份和柏楚电子分别上涨272.36%和255.61%，收盘价为每股143.36元和243.88元。截至8月16日午间收盘，柏楚电子收于每股203.78元，目前依旧是科创板股票价格最高的企业。

　　8月12日，微芯生物上市交易。微芯生物是28家科创板上市企业中第一家原研药企，受到市场的极大关注。上市当天，微芯生物高开511.85%，从发行价每股20.43元一度飙升至125元，收盘价为每股95.31元。截至8月6日午间收盘，微芯生物收于每股99.79元。

　　截至8月16日，科创板已经平稳运行4周。8月15日，科创板股票涨多跌少。截至当日收盘，福光股份当日涨幅最高，达9.30%，交控科技、软虹科技、航天宏图涨幅也超过5%。沃尔德跌幅最大为3.19%，晶晨股份、柏楚电子跌幅在2%左右。

　　整体来看，科创板上市企业股价较上市之初都有较大幅度增长。数据显示，截至8月15日，除中国通号外，科创板股票相对发行价涨幅均超过100%，中国通号微跌至一倍以下，而涨幅最高的安集科技股价已经超过发行价的4倍。

　　中信建投研报显示，截至8月14日，科创板股票日均换手率基本保持在了24%左右，28只个股的总市值超过6900亿元。

　　科创板企业半年报业绩良好

　　8月16日，科创板开市后首份半年报出炉。容百科技公告显示，今年上半年，公司营业收入、净利润分别为19.5亿元和1.15亿元，同比增幅分别为45.12%和2.92%。

　　从科创板企业较为重视的研发投入来看，半年报显示，容百科技继续强化研发支出，上半年的研发费用达7841.8万元，同比增长43.4%。具体来看，研发费用的增长主要体现在材料领用、工资薪酬、折旧与摊销等方面。

　　容百科技表示，公司在上半年大力研发高镍产品，产品能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构较稳定。其中，高镍动力NCM811、单晶NCM622等多项产品，得到宁德时代、力神、比亚迪等优质客户的认可。

　　广证恒生研报认为，容百科技受益于新能源汽车动力电池行业的快速发展，对锂电池三元正极材料需求强劲，容百科技在NCM811量产后，高镍正极材料的销量逐年提升。随着未来正极材料高镍比例进一步提升，有望显著提升公司利润率水平。

　　此前，已经有多家科创板企业在中报预告的基础上披露了上半年财务状况。截至8月16日，共有23家科创板上市公司发布了中报数据。虽然科创板对上市公司的利润没有设置门槛，但总体来看，科创板上市公司上半年营收和利润状况良好。

　　从营收来看，23家企业营收都实现平稳增长，其中航天宏图营收增长最多，达281.96%，福光股份涨幅最低为0.48%。而从净利润来看，除航天宏图和铂力特上半年亏损以外，其余上市公司都有盈利。

　　净利润增长方面，除铂力特、新光光电、晶晨股份和微芯生物之外，其余都实现了同比增长。铂力特净利润下降幅度最高，达514.09%，新光光电和晶晨股份利润降幅分别为80.56%和16.61%。嘉元科技净利润增长幅度最大，涨幅为257.06%，瀚川智能和睿创微纳净利润涨幅也超过100%，分别为123.67%和102.77%。

　　随着三季报业绩预告披露拉开序幕，科创板企业三季度业绩也逐渐浮出水面。截至8月16日，共有9家科创板企业发布三季度业绩预告，除新光光电明确业绩预亏外，其余8家业绩均为不确定。

　　新光光电表示，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润约为1179.20万元，下降幅度约为53.44%，业绩变化原因受到军品免退税影响。另外8家业绩摘要均表示，2019年前三季度业绩经营状况良好，不存在业绩大幅度下滑的风险。

　　科创板融资融券业务放宽

　　根据规定，科创板股票上市首日就可以作为融券标的，并且符合条件的公募基金、社保基金和保险资金等机构投资者，以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，都可以作为出借人参与科创板证券出借，使得科创板券源充足，融券余额得以明显提高。

　　有消息称，中信建投证券8月13日发布通知，即日起对目前已上市的28只科创板股票的融券保证金比例进行调整，调整方案将科创板股票融券保证金比例均由原先的100%下调至50%。原来100万元的保证金在100%保证金比例下只能融到价值100万元的券（股票）；保证金比例降至50%后，100万元的保证金可融到价值200万元的券。

　　海通证券也自同一天起对两融业务规定进行了调整，将24只科创板股票的融资融券折算率由20%上调至30%。在此前20%的折算率下，100万元市值股票可折算为20万元保证金；折算率提高至30%后，即可折算为30万元保证金。

　　券商相关人士认为，此时放宽科创板两融交易，主要出于两方面因素考虑：一是科创板首批股票进入平稳运行阶段，两融风险预期已释放到较为合理水平；二是这些放宽措施能够增加客户交易积极性，提高客户的资金使用效率。

　　申万宏源证券分析师提出，从制度设计来看，目前科创板股票上市首日即可融资融券，战略配售投资者可以将限售期内的股票借出，供投资者融券卖空交易。同时，30个自然日内，部分上市公司依然有实施绿鞋机制稳定股价的可能性，做空机制被进一步优化。