煤市火爆行情被资本搅动 年内仍有小幅上涨可能

　　◆经济导报首席记者  时超  济南报道

　　从冰点到沸点，煤炭市场只用了不到一年时间便再现“黑金”疯狂，引来诸多关注。

　　经济导报记者注意到，3日，国内动力煤期货主力合约维持高位震荡，焦煤主力合约继续维持上涨势头。截至收盘，前者年内涨幅已达105.75%，后者则达136.46%。

　　迅猛上涨势头已经引起管理层警惕。3日下午，国家发改委召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”，进一步维护正常市场价格秩序，防止煤价剧烈波动。这也是近两个月来发改委第六次针对不断上涨的煤炭价格进行会议讨论。

　　“几大煤企已经主动下调了现货价格，降幅在10元/吨到20元/吨不等，但是预计年内回调的空间很小。”3日，长期从事煤炭贸易的徐鹏杰等多位受访人士对经济导报记者表示，煤炭价格上涨背后有着基建提速、去产能、资本回涌等多重力量推动，今年余下的两个月又是供暖需求旺季，“动力煤现货年内怕是还要有5%到10%的涨幅。”     

　　“先进产能的释放会有个过程，进口煤竞争力不足，要到明年初供需才会缓解。”山东某地方煤矿企管部负责人张成刚对经济导报记者表示，热电厂、钢厂等用煤大户短期仍将“缺粮”。

　　中介资本回流带来放大效应

　　“去年都想转行不干了，没想到今年行情转变化这么大。连续3年多跌下来的空间，一年就涨回去了。”徐鹏杰在电话里对经济导报记者感叹道。

　　此时他正开车驶往内蒙古，去联络几位“老关系”，找到能尽快回补自身库存的货源。“公司下面的煤场空了大半，要是没有补充，价格再涨我也挣不着钱啊。”

　　实际上，在煤炭行业摸爬滚打了10余年的徐鹏杰，早在今年初煤炭市场首次出现回暖时，就已将大部分资金和精力重新投回到老本行。但是，行情远超出他的预期，令他措手不及。“9月底的时候感觉差不多了，没敢再进货，谁知道每吨又涨了100元。”

　　接受经济导报记者采访的多位煤矿企业人士及煤炭经销商也表示，年内动力煤、焦煤的轮番上涨行情令多数人始料不及。究其原因，基建提速、房地产市场回暖带动需求增长，去产能政策效应显现，中间贸易商为代表的资本回涌……煤炭供需紧张引发了价格飙涨。

　　“最初市场回暖与钢企需求增加有直接关系。”张成刚说，受基建投资提速、房地产投资上升影响，钢材价格年初开始上涨，带动钢企生产积极性回升，焦煤需求增加，引发了煤炭市场的第一波上涨行情。随后，7、8月份的供电旺季又使动力煤缺口压力再显，市场又迎来一波上升。

　　“如今是第三个阶段——北方供暖季开始，企业冬储将至，而煤炭库存普遍偏低，所以市场上涨势头不减。”张成刚认为。

　　需求增长同时，煤炭市场供给却受去产能政策调节，并未随需求走高。张成刚说，今年国务院出台化解过剩产能的“7号文”，拉开了煤炭行业控制新增产能、退出过剩产能的大幕。其中“全年作业时间不超过276个工作日”（原来为330个工作日）一项持续至今，砍掉了煤企大量产能，是今年供给紧张的一个重要原因。

　　当然，煤炭供需的紧张局面，也“受益”于中介资本回涌、主动“囤货”带来的放大效应。

　　“之前行情低迷多年，我认识的贸易商有一大半都不干了，中间市场进货的积极性很低。现在市场快速回暖，大家觉得有利可图，又开始重新涌入，补充货场库存，市场需求量也就比实际情况放大了不少。”徐鹏杰对经济导报记者分析说，现在货商排队提货的现象又出现在不少矿企，凸显煤炭中间环节热度。

　　年内仍有小幅上涨可能

　　针对煤炭价格的持续火爆，经济导报记者注意到，国家发改委近两个月来连续召开了6次会议，并启动响应机制，加大先进产能投放量，确保煤炭稳定供应，维护市场价格秩序。

　　“涨幅太大了！如果没有政府补贴，我们在供热上亏损会很严重，而且现在还面临库存紧张的问题。”3日，山东一家热电企业的负责人告诉经济导报记者，虽然前期他们与几家煤企有长期协议价格，但目前现价与长协价相差近百元（每吨），煤企按协议价供货积极性极低。现在他们热电厂只有20余天的库存，远未达到标准。“期待政府调控政策尽快显效，煤炭市场供需关系能有所缓解。”

　　据悉，中国钢铁工业协会此前也曾递交国家发改委一份报告，称近期行业煤炭供应紧张，有的企业个别炼焦配煤的煤种库存几乎“断供”，煤炭库存普遍偏低，钢厂请求煤矿增加供应数量、兑现合同。

　　值得关注的是，煤企近来也在主动开始下调出厂价格，在火爆市场中表现出颇为理性的一面。如中煤能源集团3日就将动力煤现货价格在现有基础上下调了10元/吨。

　　“很快就要召开全国订货会了，预计合同价格比现价要低不少。”张成刚判断，因为煤炭市场长期供大于求的局面不会改变，煤企借目前现货市场较好行情签订一个理想的中期合同价格，更有益于渡过转型升级的阵痛期。

　　不过，对于今年最后两个月的煤价走势，多数受访人士还是认为下降的空间并不大，反而有小幅上涨的可能。

　　“供暖季开始，动力煤的需求会维持旺盛。而从供应上，符合条件的煤企早已复产，只能期待先进产能的释放，但这需要时间。”张成刚说，预计明年初市场供需情况才会缓解，到时候电厂、钢厂都进入生产淡季，市场热度降温，供给侧跟进效应才会明显显现。

　　徐鹏杰对经济导报记者表示，中间贸易商也要考虑到囤货的成本和风险，房地产调控下钢企需求很可能逐渐降温，煤炭市场的上涨行情则将渐入尾声，“动力煤可能还有5%-10%的上涨空间，焦煤不太可能再继续（上涨）了。”

　　中诚顾问有色行业分析师曾学兵则称，焦煤、动力煤等相关品种近来在期货市场的火爆表现吸引了大批民间投资者跟进，但考虑发改委等的调整政策效应显现及市场根本供需关系未变，跟风做多者的风险正快速增加，应引起警惕。

　　“相比较来说，A股市场煤炭上市公司三季报呈现大幅扭亏或正增长，它们又占据了国内大部分高效矿井，有望继续受益去产能政策，投资价值明显，可考虑布局。”曾学兵建议。