积成电子幕后投资人蹊跷增持 两月前刚卖股如今又举牌

　　业绩表现不佳的积成电子，却成为股东眼中的香饽饽。

　　3月31日，积成电子发布公告称，公司收到股东张跃飞通知，其本人于3月25日至3月28日通过深交所大宗交易系统共增持公司股份930万股，约占公司总股本的2.45%。

　　值得关注的是，经过此次增持，张跃飞持有的公司股份比例涨至1950万股，占比5.15%，一跃超过公司董事、高管等数人，成为第一大股东。更令人奇怪的是，就在今年1月9日，张跃飞刚刚通过深交所大宗交易系统减持了公司80万股。

　　两个多月时间内，投资策略却出现如此巨大转折，背后存在何种深意，令人遐想。

　　投资人举牌成第一大股东

　　并非公司管理层，却成为第一大股东的情况，在资本市场并不多见。

　　上述公告显示，张跃飞通过大宗交易，分别于3月25日、28日分5笔交易购入公司930万股，按照9.02元/股至9.22元/股的增持均价计算，累计耗费资金约8453万元。在此交易之前，张跃飞持有公司1020万股，占公司总股本的2.69%，以此计算，其增持后持有的股份占比为5.15%，达到举牌要求。

　　经济导报记者注意到，在张跃飞增持前，积成电子前十大股东多为公司高管，其中公司董事长杨志强、监事会主席王浩持股比例最高，均为4.73%，副董事长严中华等人持股量均在4%左右。张跃飞并非公司高管，经过此次增持后，持股比例超过上述高管，成为名副其实的大股东。

　　对于非公司人员成为大股东会否影响到积成电子的经营，导报记者4月1日致电该公司，但电话没有人接听。不过，积成电子在公告中表示，公司股权分散，不存在控股股东和实际控制人，此次权益变动不会影响公司法人治理结构，也不涉及对公司董事会、监事会改组等事宜，对上市公司不存在重大影响。

　　值得关注的是，张跃飞并非与积成电子毫无关系。导报记者注意到，2010年积成电子上市时，张跃飞就已经是公司的原始股东。彼时，张跃飞接受媒体采访时表示，当初看中积成电子，是因为电网建设是国家“十一五”规划中的重点投资领域，公司核心人员是大学教授，经验丰富，公司成长性好。

　　此外，相关资料显示，张跃飞所在的飞耀集团与浙商联合创立的“浙商创投”曾投资贝因美等多家拟上市公司，并成功实现退出，投资经验可谓老道。

　　投资策略缘何突变

　　对于此次增持，3月31日公布的简式权益变动报告书显示，张跃飞是基于看好公司长期发展，同时其还表示在未来12个月内不排除继续增持，并承诺一年内不减持所持股份。

　　“近来上市公司股东增持的情况较为普遍，是基于对A股长期走势的看好以及对公司发展前景的信心。”中诚顾问投资分析师王瑞鑫对导报记者表示，3月沪深两市有60多家上市公司被重要股东净增持，向市场传递了积极信号。

　　不过，导报记者注意到，作为既有投资经验又看好积成电子的股东来说，近来张跃飞的投资思路转变很是突然。

　　上述公告显示，张跃飞增持前于1月9日通过大宗交易减持了积成电子80万股，均价为9.23元/股，这一水平与此次增持均价相当。也就是说，单从交易收益看，盈利并不多。

　　同时，近期积成电子公布的2013年年报显示，公司2013年净利润1.14亿元，同比增长仅11.08%，并预计2014年一季度净利润为亏损200万至700万元。此前的2012年度和2011年度，该公司净利润增幅分别为62.5%和15%。分析人士表示，2013年国家电网配电网投资建设进度放缓和变电站自动化招标规则变化影响，令公司业绩增长进入瓶颈期。

　　面对经营前景不明、交易时机不佳的局面，是何种原因让张跃飞的投资策略由卖到买？对此，导报记者试图联系张跃飞本人，但未有回应。“可能会有潜在利好。”王瑞鑫分析说，上市公司大股东更了解公司发展状况，有提前布局的可能，至于前期为何要卖股，“应该是股东短期内有数额较大的现金需求。”

　　上述公告称，张跃飞目前所持公司股份中有1720万股处于质押冻结状态。以此计算，其股权质押比例接近九成，这或从一方面说明其资金紧张程度。然而，“这更从另一方面表明，在股东眼中，积成电子的投资价值很有吸引力。”王瑞鑫说。

　　时超