青岛中科英泰科创板IPO获受理!股权分散、电商冲击…能否成功闯关？

　　鲁网12月5日讯 12月3日，青岛中科英泰商用系统股份有限公司(以下简称“中科英泰”)申请科创板上市已获受理，浙商证券为其保荐机构。拟募资4.95亿元。

　　中科英泰是一家以嵌入式系统技术为核心，集智能商用终端设备和系统的研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业，公司主营产品为各类POS机。凭借在商业信息化领域深厚的技术积累和服务经验，公司建立了具有自主知识产权的智能终端开发平台，包括智能终端硬件开发平台、应用系统开发平台和智能终端管理平台，公司可以根据超市、便利店、购物中心及餐饮娱乐等不同细分领域和应用场景的需要，为客户快速提供定制化的软硬件整体解决方案，以数字化、智能化赋能客户，提升客户运营管理能力，改善消费者购物体验。同时，公司业务领域不断延伸，推进公司定制化的软硬件整体解决方案在政企印控管理领域的应用和推广。公司逐步由智能终端设备供应商发展成为智能终端整体解决方案商。

　　拟募资4.95亿元 此前挂牌新三板

　　中科英泰本次拟公开发行股票不超过3,345万股(未考虑本次发行的超额配售权)。本次发行全部为新股发行，发行股份数量占发行后总股本的比例不低于25%。公司本次发行拟募集资金4.95亿元，扣除发行费用后将按照轻重缓急投资于智能终端产品生产基地建设项目、研发平台建设项目、营销体系及信息化建设项目、和补充流动资金。

　　据悉，中科英泰于2014年12月16日挂牌新三板，于2019年8月19日摘牌，证券代码831509.OC。

　　终止挂牌前，中科英泰业绩颇佳，2017年实现营业收入18573.31万元，归属于挂牌公司股东的净利润2926.20万元。2018年，公司实现营业收入28462.52万元，同比增长53.24%；归属于挂牌公司股东的净利润3656.24万元，同比增长24.95%。

　　2018年的业务亮点之一是，中科英泰与蚂蚁金服（海南）数字技术有限公司签署了《采购框架合同》，合同金额为12170.22万元，合同主要内容是蚂蚁金服（海南）向公司采购支持人脸识别支付的自助收银设备及后续服务。

　　公司共71名股东 股权分散“群龙无首”

　　青岛中科英泰商用系统股份有限公司股权分散“群龙无首”成为投资者关注的风险因素。招股书中提到，截至本招股说明书签署日，公司股权结构较为分散，不存在控股股东和实际控制人。记者查阅资料获悉，截至目前，公司共有71名股东，其中柳美勋夫妇合计持股比例为19.41%，焦丕敬夫妇合计持股比例为17.89%，殷良策夫妇合计持股比例为17.89%，没有任何单一股东或一方所持股权比例超过20.00%，任何股东单独所持股权比例均没有绝对优势，也不存在共同控制的安排。

　　这意味着，公司所有股东均无法单独控制股东大会半数以上表决权，亦无法单独控制董事会半数以上成员。招股书显示，由于公司不存在实际控制人，存在决策效率较低的风险。公司虽已建立了健全的公司治理制度，但分散的股权结构可能影响公司治理的有效性，导致上市后公司控制权更容易发生变化，从而给公司经营和业务发展带来潜在风险。

　　应收账款金额较大 部分账龄较长

　　2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司应收账款净额分别为 5,586.20 万元、6,370.34 万元、9,074.06 万元和 14,811.49 万元，占流动资产的比重分别为 34.00%、25.92%、26.07%和 38.22%。报告期内，随着公司业务规模的扩大，应收账款期末净额呈逐年增长趋势。截至 2020 年 6 月末，账龄在 1年以上的应收账款余额占比为 11.21%。公司应收账款金额较大，部分应收账款账龄较长，占用公司营运资金较多，若客户不能按照合同约定支付货款，发生大额呆坏账，公司将面临流动性不足和偿债能力下降的风险。

　　本次闯关科创板，中科英泰坦言还存在毛利率波动、海外业务经营、新技术升级迭代及新产品研发失败、电子商务冲击风险以及新冠疫情等风险因素。

　　在产品毛利率波动风险方面。2017 年-2020 年 1-6 月，公司主营业务毛利率分别为 47.22%、40.12%、40.86%和 41.87%，2018 年公司主营业务毛利率较 2017 年下降 7.10%，2019 年和 2020年 1-6 月公司主营业务毛利率较上期小幅上升，产品毛利率存在一定的波动。公司产品毛利率主要受行业竞争、产品技术含量、单笔订单规模等因素影响。未来随着市场的变化、行业竞争的加剧以及移动支付、人脸识别等先进技术的快速发展，如果公司不能及时把握行业发展趋势、持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在一定的波动风险。

　　在海外业务经营上，公司部分产品销售到海外，2017 年-2020 年 1-6 月，公司海外销售占比分别为 43.67%、29.81%、29.78%和 23.45%。海外市场受政策法规变动、政治经济局青岛中科英泰商用系统股份有限公司 招股说明书（申报稿）1-1-4势变化、不正当竞争、贸易保护等多种因素影响，若公司不能及时应对海外市场环境的变化，会对公司海外业务带来一定的风险。另外国际知名智能商用终端生产商业务规模大、资金实力强，在管理和品牌等方面均具备优势，与国际知名同行企业对比，公司的国际化程度、资金实力、全球化销售渠道等方面还存在一定的差距，不利于公司海外业务的拓展。

　　公司所处智能商用终端行业属于新一代信息技术领域，涉及计算机、物联网、移动支付、人工智能等技术，这些技术具有升级迭代快的特点，特别是近几年，互联网巨头引领的零售数字化转型，加速了智能商用终端产品的技术升级迭代。公司必须及时洞察行业技术发展和变革趋势，准确把握客户需求，通过持续的技术创新快速研发出满足用户需求的领先产品。如果公司不能持续加大技术投入、增加研发项目储备，则可能面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和市场竞争力不足的风险。另外，新产品从设计、研发、测试到批量生产往往需要一个较长的时间周期，如果公司主要产品的技术升级迭代失败或者重大研发项目失败，不仅会造成公司研发资源的浪费，也将导致公司无法持续保持核心技术的先进性和产品的市场竞争力，或将会对公司经营业绩造成重大不利影响。

　　此外，近年来，电子商务市场规模大幅增长，网上购物人数也呈爆发式增长态势，《2019 年国民经济和社会发展统计公报》显示，2019 年全年网上零售额为 106,324 亿元，比上年增长 16.50%。电子商务的快速发展使线下零售商的业绩受到影响，特别是智能商用终端的传统目标客户中连锁超市和百货业态的扩张投资趋于谨慎，从而可能导致智能商用终端行业的市场销售下降。存在电子商务冲击风险。

　　值得一提的是，自2020年1月以来，新型冠状病毒肺炎疫情在国内外爆发，致使全球各行各业均遭受了不同程度的影响。受到疫情防控的影响，公司在客户现场谈判、技术方案交流、订单获取、产品交付与安装等进程均受到不同程度的影响；同时，由于公司小部分原材料进口采购，受疫情影响国外原材料供应商开工率不足，导致 2020 年上半年相关原材料货源紧张。虽然我国新冠疫情已基本得到控制，国内客户订单已恢复正常，但现阶段境外新冠疫情未得到有效控制，如果未来疫情进一步持续，将对公司的经营带来一定的不利影响。（本网记者）